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貨幣時間價值

收益法的基本思路是貨幣時間價值理論的重要應(yīng)用之一。貨幣時間價值,是指一定量貨幣資本在不同時點上的價值量差額。貨幣的時間價值來源于貨幣進(jìn)入社會再生產(chǎn)過程后的價值增值。通常情況下,它是指沒有風(fēng)險也沒有通貨膨脹情況下的社會平均資金利潤率,是利潤平均化規(guī)律發(fā)生作用的結(jié)果。根據(jù)貨幣時間價值理論,可以將某一時點的貨幣價值金額折算為其他時點的價值金額。

貨幣時間價值通常分為終值與現(xiàn)值。終值是現(xiàn)在一定量的貨幣折算到未來某一時點的本利和,通常記作f�，F(xiàn)值是指未來某一時點上一定量的貨幣折算到現(xiàn)在所對應(yīng)的金額,通常記作戶。現(xiàn)值和終值是一定量貨幣在前后兩個不同時點上對應(yīng)的價值�，F(xiàn)實生活中計算利息時所稱本金和本利和的概念相當(dāng)于貨幣時間價值理論中的現(xiàn)值和終值,利率(用r表示)可視為貨幣時間價值的一種具體表現(xiàn)；現(xiàn)值和終值對應(yīng)的時點之間可以劃分為〃期(〃21),相當(dāng)于計息期。

單利和復(fù)利是計息的兩種不同方式。單利是指按照固定的本金計算利息,是計算利息的一種方法。按照單利計算的方法,只有本金在貸款期限中獲得利息,不管時間多長,所生利息均不加入本金重復(fù)計算利息。復(fù)利是指不僅對本金計算利息,還對前期所產(chǎn)生的利息也計算利息的一種計息方式。

根據(jù)理性經(jīng)濟人假設(shè),人們通常會用賺取的收益進(jìn)行再投資,企業(yè)的資金使用也是如此。因此,財 務(wù) 估值中一般都按照復(fù)利方式計算貨幣的時間價值。

一般情況下,根據(jù)收付金額、收付時點、收付期限的不同,可以分為復(fù)利終值和現(xiàn)值、普通年金終值和現(xiàn)值、預(yù)付年金終值和現(xiàn)值、遞延年金終值和現(xiàn)值、永續(xù)年金現(xiàn)值等幾種類型。后邊幾種類型實則為復(fù)利終值和現(xiàn)值的衍生類型。