新年過后,雞蛋進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季,期貨價(jià)格基本與現(xiàn)貨保持平水。短期供大于求的格局仍將延續(xù),雞蛋期價(jià)上漲仍舊乏力。

　　雞蛋供應(yīng)相對充足

　　根據(jù)芝華對蛋雞存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測,由于2015年秋季補(bǔ)欄增加,2016年1月在產(chǎn)蛋雞存欄量為11.98億只,較2015年12月增加1.3%,較2015年1月增加13.12%。雞齡結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)“老雞增加”的特點(diǎn),其中,90—120天蛋雞占比依然較大,預(yù)計(jì)后市新增開產(chǎn)量依然較大。

　　受2016年1月雞蛋行情紅火影響,養(yǎng)殖戶出現(xiàn)延遲淘汰老雞現(xiàn)象。若雞蛋價(jià)格繼續(xù)維持高位,養(yǎng)殖戶恐將繼續(xù)延遲淘汰老雞,后市在產(chǎn)蛋雞存欄量恐將繼續(xù)增加。

　　目前養(yǎng)殖戶庫存依然較大,其中華北地區(qū)、華東地區(qū)收貨比較容易,并且大部分地區(qū)貿(mào)易商反映庫存偏多。

　　需求旺季尚未到來

　　春節(jié)后,大中專院校開學(xué)和農(nóng)民工返城并未使雞蛋市場需求出現(xiàn)明顯改善,下游備貨提前結(jié)束。3月傳統(tǒng)消費(fèi)淡季來臨,目前無利好消息刺激雞蛋消費(fèi),需求表現(xiàn)低迷,大部分地區(qū)反映走貨慢。

　　雖然全國雞蛋貿(mào)易商看跌預(yù)期減弱,但預(yù)計(jì)短期蛋價(jià)反彈幅度有限,后市仍將弱勢下跌為主。但從季節(jié)性消費(fèi)上看,雞蛋價(jià)格或在4月初至5月初存在一波季節(jié)性反彈行情,之后可能重回弱勢,真正走強(qiáng)要等到二季度末。

　　飼料成本下降促使雞蛋成本降低

　　在蛋雞養(yǎng)殖成本中,飼料成本占比最大,為70%—75%。其中,玉米和豆粕作為蛋雞飼料的主要組成部分,分別占比65%和17%。

　　年后玉米和豆粕現(xiàn)貨價(jià)格受偏弱基本面影響,出現(xiàn)不同程度下跌。其中,豆粕價(jià)格從年前的2650元/噸下跌至目前的2450元/噸,環(huán)比下跌7.5%,同比下跌20%。后期隨著南美大豆到港,國內(nèi)油廠脹庫風(fēng)險(xiǎn)不斷加大,豆粕現(xiàn)貨仍有下跌空間。玉米今年受政策影響最大,托市價(jià)格下調(diào),供應(yīng)大于需求的壓力令玉米價(jià)格一路走跌。截至2016年2月第3周,玉米全國均價(jià)為2.09元/公斤,比前一周下跌0.01元/公斤,比去年同期下跌13.3%。

　　按照目前玉米和豆粕價(jià)格折算,刨除人工成本后的邊際成本為2.41元/斤,折合盤面價(jià)格為2410元/500千克。截至發(fā)稿,全國主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)為2.94元/斤,仍有0.53元/斤的毛利潤空間。

　　短期反彈高度受限

　　整體來看,雞蛋供應(yīng)仍舊充足,養(yǎng)殖企業(yè)在原料價(jià)格不斷走弱的背景下,仍舊存在利潤,淘汰老雞積極性不高,而下游消費(fèi)旺季尚未到來,整體供大于求短期難有很大改觀。短期,受宏觀面趨于寬松預(yù)期影響,雞蛋期貨存在跟隨周圍商品反彈的可能性,但仍舊需要現(xiàn)貨的配合。按照目前現(xiàn)貨,期貨反彈將受限于3100—3150元/500千克。