萬通商務(wù)網(wǎng)訊：春節(jié)長假期間,國際原糖借干旱天氣炒作逆襲,進而點燃國內(nèi)糖市做多熱情,短短6個交易日內(nèi),鄭糖主力合約從4355元/噸的谷底起跳至昨日收盤價4568元/噸,快速反彈逾2%。
分析人士指出,因鄭糖前期跌幅過深,當(dāng)前白糖期價仍低于成本價,結(jié)合產(chǎn)區(qū)霜凍天氣炒作及技術(shù)面反彈需求,鄭糖短期或?qū)⑸瞎ブ?600-4800元/噸區(qū)間。不過,新榨季國內(nèi)食糖供求矛盾突出,食糖產(chǎn)銷數(shù)據(jù)利空,鄭糖上攻動力略顯不足,中期糖市轉(zhuǎn)入震蕩格局概率加大。
天氣炒作助漲原糖
因預(yù)期巴西干旱天氣將削減今年甘蔗產(chǎn)量,春節(jié)期間,ICE原糖期貨價格漲幅超過8%。受外盤帶動,節(jié)后鄭糖期價亦快速反彈。
“巴西大面積干旱天氣持續(xù)已近一個半月,土壤水分不足導(dǎo)致種植戶停止擴種,干旱損及巴西下一年度甘蔗單產(chǎn)前景,恐令甘蔗產(chǎn)量較2013年至少削減5%,由此引發(fā)的空頭回補使得ICE原糖期貨價格大幅上漲,進而提振國內(nèi)糖價�！卑残牌谪浹芯繂T劉鵬在接受中國證券報記者采訪時表示。
受巴西干旱等因素的影響,2013/2014榨季國際糖市的供應(yīng)過剩量逐漸減少。巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會Unica周三公布的數(shù)據(jù)顯示,巴西上月甘蔗壓榨量減少,導(dǎo)致該國中南部截至1月底糖產(chǎn)量基本維持在3430萬噸。另據(jù)國際糖業(yè)組織(ISO)預(yù)估,2013/2014年度全球糖市供應(yīng)過剩量達473萬噸,大幅低于2012/2013年度的1060萬噸。
萬達期貨研究員劉永華表示,巴西干旱的影響較為長遠,而印度補貼公布后,國際糖價不跌反漲,更有利空出盡的意味。2014/2015榨季國際糖產(chǎn)銷方面,目前多數(shù)機構(gòu)認(rèn)為有100-200萬噸缺口,具體要看巴西開榨后的出糖率和乙醇用蔗比例。
生意社分析師趙雪則認(rèn)為,巴西干旱對產(chǎn)量影響或?qū)⑤^小,巴西2013/2014年制糖期的食糖生產(chǎn)基本結(jié)束,累計產(chǎn)糖3427.3萬噸,同比增加0.6%。雖印度出臺補貼政策,但短時間內(nèi)糖廠還來不及生產(chǎn)大量原糖用于出口。因全球食糖供過于求,庫存量仍位于高位,2013/2014榨季國際糖價上漲的空間較小。
值得注意的是,巴西氣象學(xué)家周三稱,一股冷風(fēng)將進入巴西南部農(nóng)業(yè)區(qū),早于預(yù)期幾日結(jié)束一個半月的干旱天氣,大范圍降雨2月15日才會展開。這一消息或結(jié)束此前的天氣炒作效應(yīng),國際糖價有回歸跌勢的風(fēng)險。
鄭糖上攻動力不足
“近期鄭糖走強的一個重要因素為主產(chǎn)區(qū)寒冷天氣炒作。1月下旬至今,廣西、云南等甘蔗主產(chǎn)區(qū)先后經(jīng)歷霜凍、低溫、雨雪冰凍等自然災(zāi)害天氣,這對甘蔗生長造成了一定程度上的影響,如截至1月底廣西的平均出糖率僅有11.91%,且寒冷天氣近期還將持續(xù),這使得南方主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量或?qū)⒌陀陬A(yù)期。”劉鵬同時表示,近期糖價回暖與工業(yè)短儲不無關(guān)系,2014年中央一號文件明確指出繼續(xù)實行食糖臨時收儲政策,300萬噸的短儲在國家的政策支持下或?qū)⒃诮陧樌M行,政策利多對近期糖價產(chǎn)生一定支撐。
劉鵬認(rèn)為,去年12月至今年1月份,16美分/磅的原糖期價對應(yīng)鄭糖期價在4600-4800元/噸區(qū)間內(nèi),因此短期內(nèi)鄭糖受外盤提振或?qū)⑸瞎ブ?600-4800元/噸區(qū)間內(nèi)。
劉永華也認(rèn)為,國內(nèi)糖價的反彈目標(biāo)在4600-4700元/噸,對應(yīng)國外的16.5美分/磅、4700元/噸以上的糖價,令前期進口糖有利潤空間。后續(xù)要突破這個價位,必須下游用糖企業(yè)和中間商開始新一輪的庫存重建,消化上游壓力,當(dāng)然也需要國際糖市場的投機基金繼續(xù)增持多單,對沖掉泰國糖的套保壓力。
展望后市,國內(nèi)糖市面臨的最大壓力仍是新榨季國內(nèi)食糖供求矛盾突出。從中糖協(xié)最新公布的1月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)看,總產(chǎn)量雖較上年同期略減18.92萬噸,但甘蔗糖產(chǎn)量較去年同期增加1.13萬噸,而累計銷糖率只有41.92%,較去年同期下降12.35個百分點。進口方面,新榨季開始的3個月中,國內(nèi)食糖進口量達到162萬噸之巨,同比增加88.2萬噸,增幅達到120%。趙雪認(rèn)為,白糖現(xiàn)貨價格走高的可能性較小,此波鄭糖反彈或?qū)⒅饕艿酵獗P影響,或?qū)⒉荒苄纬哨厔菪陨蠞q。
“1月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)明顯利空,產(chǎn)銷率同比大幅下降,庫存量大幅增加,這對國內(nèi)糖市產(chǎn)生較大壓力。同時,2、3月份國內(nèi)糖市進入傳統(tǒng)的消費淡季,因此需求不旺的局面中期將持續(xù),不利于化解庫存壓力,中期糖價仍處于弱勢。近期糖價或先揚后抑�！�
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