信貸寬松導(dǎo)致的需求刺激預(yù)期下,鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈反彈最為搶眼。其中,鐵礦石和螺紋鋼主力合約期貨已經(jīng)分別較3個月前的低點上漲近30%和20%。但是,過去6年時間,國內(nèi)鋼價出現(xiàn)7次類似較為明顯而短暫的反彈,這讓市場各方偏向于謹(jǐn)慎。

    弘則彌道投資咨詢公司研究員王沛表示,如果1月的金融數(shù)據(jù)預(yù)示著信用周期重新開始擴張,那么實體經(jīng)濟出現(xiàn)一個相當(dāng)大量級的反彈只是時間問題,并且短期內(nèi)并未到尾聲。

    王沛稱,很多商品價格與貨幣投放擴張帶來的長端利率變化之間存在著緊密聯(lián)動性,譬如螺紋的遠(yuǎn)月和近月之間的價差。因此一旦投資者的經(jīng)濟預(yù)期開始轉(zhuǎn)暖,螺紋的遠(yuǎn)期價格也能繼續(xù)得到情緒上的支撐。同時,當(dāng)前各地的螺紋現(xiàn)貨價格也都還整體呈現(xiàn)偏強的格局。而前期已經(jīng)被持續(xù)壓縮的低社會庫存也是支撐當(dāng)前螺紋價格反彈的重要原因。

    據(jù)了解,目前山西多家焦化廠在奔赴各地了解鋼廠復(fù)產(chǎn)情況和春季工地開工情況。由于當(dāng)前鋼材價格較高,鋼廠利潤可觀,如果能帶來大面積的鋼廠復(fù)產(chǎn),對焦炭需求勢必也是一個拉動,再加上自身庫存不高,焦化企業(yè)普遍認(rèn)為短期跌價難。

    “目前國內(nèi)大部分的煤礦仍舊未正常生產(chǎn),都處在消耗庫存的階段,焦化廠采購貨源緊張,甚至有部分焦化廠因此而限產(chǎn),部分地區(qū)焦煤有10元～15元/噸的提漲。”山西汾渭能源中心分析師王旭峰說,預(yù)計3月初煤礦可以正常生產(chǎn),等一切恢復(fù)正常,供需矛盾才會重新顯現(xiàn)。但從銷售策略上看,生產(chǎn)商仍舊不看好后期的需求,體現(xiàn)在當(dāng)前價格堅挺的時候,加碼生產(chǎn)銷售出貨。

    統(tǒng)計數(shù)據(jù)也顯示,過去6年里,國內(nèi)鋼價出現(xiàn)類似較為明顯反彈的情形共有7次,分別是2012年 3月～4月、2012年9月～2013年1月、2013年7～8月、2014年3月～4月、2014年10月～11月、2015年7月～8月。這次鋼材價 格反彈能否改變反彈力度受限的宿命,市場各方十分謹(jǐn)慎。

    “供給、 庫存處于低位只是在需求好轉(zhuǎn)時進(jìn)一步增大了價格反彈的可能性,信貸寬松導(dǎo)致的需求刺激預(yù)期才是本輪鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈反彈的根本原因。”長江證券分析師王鶴濤表 示,此次信貸寬松疊加了地產(chǎn)刺激政策,但決定地產(chǎn)中長期發(fā)展的因素并未發(fā)生根本轉(zhuǎn)變,因此,本輪鋼價上漲仍然只是一次需求周期下行趨勢中的反彈。