5月以來(lái),鋼價(jià)持續(xù)下跌。隨著需求持續(xù)萎縮疊加鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn),供需拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。庫(kù)存連續(xù)兩周的反季節(jié)上升以及不斷下跌的鋼價(jià)彰顯了目前供需矛盾的尖銳。從調(diào)研的情況來(lái)看,虧損的鋼廠逐漸增加,鋼廠對(duì)后市心態(tài)逐漸趨于悲觀,后期鋼廠出現(xiàn)集中減產(chǎn)檢修的可能在逐漸加大。

    進(jìn)口內(nèi)銷均出現(xiàn)回落

    5月鋼廠出貨繼續(xù)環(huán)比下降。從實(shí)際出貨情況來(lái)看,3月、4月、5月呈現(xiàn)逐漸下滑的特征。從需求細(xì)分 領(lǐng)域分析,3月是補(bǔ)庫(kù)需求、剛需、投機(jī)需求同時(shí)爆發(fā),4月是補(bǔ)庫(kù)需求減少、以投機(jī)和剛需為主,5月恢復(fù)到剛需的隨采隨用節(jié)奏。目前5月需求較4月下降 10%左右,后期再恢復(fù)到3月高點(diǎn)存在極大難度。季節(jié)性規(guī)律而言,6月農(nóng)忙疊加梅雨,需求環(huán)比繼續(xù)回落的概率較大。

    4月至今,鋼材出口報(bào)價(jià)大幅回落,截止最新,螺紋出口報(bào)價(jià)到310—315美元/噸,折合人民幣2150—2200元/噸。熱卷（冷軋基料）出口報(bào)價(jià)370美元/噸,折合人民幣2500元/噸,較前期下跌100美金/噸以上。且出口訂單明顯縮減,鋼廠普遍反映接單困難,以執(zhí)行前期訂單為主。

    鋼廠繼續(xù)復(fù)產(chǎn),庫(kù)存反季節(jié)上升

    按照最新原料成本測(cè)算,當(dāng)前鋼廠主流鐵水成本在1250元/噸—1350元/噸,普碳鋼坯過(guò)磅生 產(chǎn)成本1850—1900元/噸,螺紋生產(chǎn)成本1950元/噸—2100元/噸,熱卷生產(chǎn)成本2150元/噸—2250元/噸。目前各區(qū)域鋼材出廠價(jià)格不同,鋼坯在盈 虧平衡附近,螺紋利潤(rùn)從0到200元/噸不等,熱卷利潤(rùn)200—300元/噸不等。盡管利潤(rùn)大幅縮減,但大部分盈利鋼廠維持滿負(fù)荷生產(chǎn),甚至5月下旬仍有 鋼廠繼續(xù)復(fù)產(chǎn)。部分三線小廠已經(jīng)到成本線邊緣。目前鋼廠采取的方案主要有三種：一是降低入爐品位,減少出鐵量；二是減少成材生產(chǎn),增加鋼坯外賣；三是部分電爐企業(yè)開(kāi)始縮短生產(chǎn)時(shí)間。每年5月鋼廠鐵水成本是年后最高水平,也可以理解為2000—2100元/噸是階段性螺紋成本上限。等高價(jià)成本置換完畢之后,后期成本平臺(tái)或呈下行趨勢(shì)。

    另外,鋼材社會(huì)庫(kù)存反季節(jié)上升。從近三年社會(huì)庫(kù)存來(lái)看,2014年僅在國(guó)慶后發(fā)生過(guò)庫(kù)存上升, 其余時(shí)間都是下降狀態(tài)；2015年6月出現(xiàn)過(guò)三周庫(kù)存上升,但三周僅增加12萬(wàn)噸不到；2016年5月連續(xù)三周庫(kù)存累計(jì)上升接近50萬(wàn)噸,這種反季節(jié)性增 庫(kù)在歷史上極為少見(jiàn)。從鋼廠庫(kù)存來(lái)看,一線品牌廠家由于協(xié)議戶主導(dǎo)以及政府工程指定等優(yōu)勢(shì),庫(kù)存上升尚不明顯,但是三線品牌鋼廠沒(méi)有協(xié)議戶和重點(diǎn)工程需求 做緩沖,庫(kù)存上升壓力較大。從增庫(kù)節(jié)奏來(lái)看,4月下旬到5月上旬,鋼廠庫(kù)存出現(xiàn)普遍上升,但5月中旬以后有一波集中補(bǔ)庫(kù),庫(kù)存出現(xiàn)一定消耗。

    總體來(lái)看,由于庫(kù)存積累時(shí)間尚短,且5月低價(jià)補(bǔ)庫(kù)需求仍在,鋼廠庫(kù)存雖有上升但絕對(duì)值仍低。需要警惕的是,由于產(chǎn)銷不能完全平衡,鋼廠庫(kù)存有反復(fù)上升的壓力,降價(jià)銷售壓力較大。5月鋼廠產(chǎn)銷情況并不樂(lè)觀,6月面臨鋼市傳統(tǒng)淡季。如果產(chǎn)量不能有效調(diào)整,那么市場(chǎng)的供需矛盾加劇,后市鋼價(jià)下行壓力沉重。