鐵礦石期貨在經(jīng)歷了一段時(shí)間回調(diào)后終于否極泰來(lái),迎來(lái)反彈行情。分析人士指出,環(huán)保限產(chǎn)低于預(yù)期疊加遠(yuǎn)期供需有好轉(zhuǎn)意向,引發(fā)了鐵礦石的修復(fù)行情,但港口庫(kù)存維持高位,供過(guò)于求格局將壓制礦價(jià)反彈空間。

    悲觀預(yù)期修復(fù)

    11月以來(lái),鐵礦石期貨自低位震蕩反彈,截至11月9日,主力1801合約累計(jì)反彈幅度達(dá)7.59%,收?qǐng)?bào)460.5元/噸。昨日,持倉(cāng)量增倉(cāng)3.53萬(wàn)手至167.98萬(wàn)手。在此之前的8月23日至10月31日,鐵礦石期貨大跌29.37%。

    方正中期期貨分析師湯冰華表示,限產(chǎn)逐步落地,前期礦價(jià)的持續(xù)下跌令悲觀預(yù)期得以消化,而在工信部限產(chǎn)通知公布后,力度低于預(yù)期,引發(fā)修復(fù)行情,同時(shí) 1805、1809合約因遠(yuǎn)期供需的好轉(zhuǎn)有走強(qiáng)意向,進(jìn)而對(duì)近月1801合約產(chǎn)生支撐,但在港口高庫(kù)存及環(huán)保治理限產(chǎn)力度很難減弱的背景下,鐵礦石期價(jià)走 強(qiáng)難度依然較大,短期1801合約將承壓470元/噸,下方支撐在420元/噸。

    從近遠(yuǎn)月結(jié)構(gòu)看,目前鐵礦石期貨1805合約報(bào)478.5 元/噸,1810合約報(bào)488元/噸,遠(yuǎn)月升水結(jié)構(gòu)十分明顯。“鐵礦石期貨月間結(jié)構(gòu)已呈現(xiàn)遠(yuǎn)月升水結(jié)構(gòu),反映市場(chǎng)對(duì)未來(lái)價(jià)格回升的預(yù)期強(qiáng)烈。但庫(kù)存持續(xù)攀 升、發(fā)貨維持高位、鋼廠限產(chǎn)沖擊需求下,現(xiàn)貨和近月合約卻難言樂(lè)觀�！敝行牌谪浄治鰩焺�潔指出。

    供過(guò)于求壓制價(jià)格

    “11月,庫(kù)存天數(shù)處于歷史同期高位,鋼廠主動(dòng)降庫(kù)存還有空間,供給過(guò)剩明顯,鐵礦石期價(jià)弱勢(shì)將難改�！焙暝雌谪浿赋觥�

    據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2017年第三季度淡水河谷公司鐵礦石產(chǎn)量為9510萬(wàn)噸,創(chuàng)單季產(chǎn)量新紀(jì)錄。力拓第三季度鐵礦石產(chǎn)量(自有股權(quán))為7290.3萬(wàn)噸,環(huán) 比增加520.4萬(wàn)噸,同比增加147.2萬(wàn)噸。必和必拓三季度鐵礦石產(chǎn)量為5558萬(wàn)噸,環(huán)比下降7.6%。FMG第三季度產(chǎn)量為4170萬(wàn)噸,環(huán)比下 降9%,同比下降4%。

    瑞達(dá)期貨指出,四季度來(lái)看,根據(jù)礦山季報(bào)數(shù)據(jù)和計(jì)劃完成量,預(yù)計(jì)四大礦山發(fā)貨量仍有一定增加,其中淡水河谷相較第三 季度變化不大,增加96萬(wàn)噸,力拓相較第三季度還有400-500萬(wàn)噸的增量,BHBP相較三季度還有700-800萬(wàn)噸的增量,FMG測(cè)算第四季度發(fā)貨 量為4200萬(wàn)噸,相比三季度減少200萬(wàn)噸左右。總的來(lái)說(shuō),預(yù)計(jì)四季度四大礦山發(fā)貨量會(huì)增加1095萬(wàn)噸,或意味著后市我國(guó)對(duì)于鐵礦石進(jìn)口量總體仍會(huì)保 持較高水平。

    庫(kù)存上看,Mysteel統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至10月27日,全國(guó)45個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存為13594萬(wàn)噸,較上月底的13357萬(wàn)噸增加237萬(wàn)噸。環(huán)渤海主要港口庫(kù)存有明顯增加,因唐山環(huán)保限產(chǎn)升級(jí)加碼,京唐與曹妃甸兩港疏港量繼續(xù)下滑且?guī)齑嬖黾佑葹槊黠@。

    瑞達(dá)期貨表示,鐵礦石發(fā)貨仍處于高位水平,隨著港口壓港情況的進(jìn)一步緩解,港口庫(kù)存有繼續(xù)增加趨勢(shì),而需求端鋼廠高爐開(kāi)工率承壓,隨著后期環(huán)保力度的擴(kuò)大, 需求難有較好表現(xiàn)。在日耗不斷下降的過(guò)程中,鋼廠進(jìn)口礦可用天數(shù)不斷增加,因而鋼廠難以形成集中性補(bǔ)庫(kù)。預(yù)計(jì)鐵礦石期價(jià)可能陷入400-470元/噸區(qū)間 整理。