期現(xiàn)貨市場

　　1、供給方面,上周中國鐵礦石到港量1650.7萬噸,環(huán)比減少85.3萬噸；本期到港減量主要來源于澳洲與南非,分別下降80.6萬噸和90.1萬噸。上周澳巴發(fā)運總量2047.6萬噸,環(huán)比上漲531.3萬噸。澳洲發(fā)運總量1579.9萬噸,環(huán)比上漲467.7萬噸,基本恢復到月初的發(fā)運水平；巴西發(fā)運總量467.7萬噸,環(huán)比上漲63.7萬噸,略高于1月周度發(fā)運均值,分礦山來看,澳洲三大礦山中,除FMG出現(xiàn)季節(jié)性的小幅回落外,力拓與BHP發(fā)運量均呈現(xiàn)不同幅度的上漲,其中力拓發(fā)往中國的量低位回升至426.6,漲幅最為明顯,主要在于前期力拓兩個港口受到氣旋天氣影響最大,目前發(fā)運量基本恢復正常,且高于1月周度發(fā)運水平；巴西礦山來看,VALE因存在圖巴朗、PDM港口檢修,發(fā)運總量漲幅較小,但略高于上月周度發(fā)運均值,其他礦山發(fā)運量小幅回升。

　　2、需求方面,上周247家鋼廠高爐開工率71.89%,環(huán)比上周增0.46%,同比降5.34%；高爐煉鐵產能利用率73.82%,降0.11%,同比降5.05%；鋼廠盈利率82.19%,增0.81%；日均鐵水產量206.42萬噸,降0.29萬噸,同比降14.15萬噸。

　　3、庫存方面：港口庫存,上周庫存12170.16萬噸,環(huán)比降224.07萬噸；日均疏港量296.24萬噸,增12.87萬噸；日均轉水量77.43萬噸,增0.86萬噸。上周到港數據環(huán)比有所減少,疊加疏港增加較多,因此港口庫存降幅較大。鋼廠庫存,上周64家鋼廠進口燒結粉總庫存1590.29萬噸,環(huán)比上期減少4.42萬噸,短期內鋼廠仍以按需補庫為主,無大范圍增庫意向；上周鋼廠進口燒結粉礦日耗54.57萬噸,環(huán)比增加3.39萬噸,其中唐山、山東增加明顯,主要為部分鋼廠復產導致。整體來看,鋼廠庫存基本趨于穩(wěn)定、日耗也略有回升,鋼廠庫存消費比由31.16降至29.14。

　　4、小結：上周海外疫情擴散,加速鐵礦石暴跌,而隨著海外市場企穩(wěn),本周一鐵礦石盤面接近漲停。目前鐵礦石供需兩側均呈現(xiàn)弱勢,供給端VALE天氣好轉,且隨著港口檢修結束,發(fā)運量有所回升,未來進口礦到港量將季節(jié)性回升。而需求端分歧較大,本周前期部分鋼廠檢修復產,高爐開工率邊際也有所回升,但是預計持續(xù)回升幅度不大。疏港量連續(xù)3周回升,目前終端需求尚未啟動,鋼廠大幅補庫的意愿較低,多按需采購,預計疏港量上升空間有限。

　　觀點策略

　　隨著未來四大礦山供給回升,供給端逐漸承壓,不過由于鐵礦石目前庫存處于相對低位,抑制下行空間,預計跟隨成材寬幅振蕩,行情或有反復。短期鐵礦石依然偏強振蕩,建議觀望為主,激進者可逢高輕倉試空。