【萬通商務(wù)網(wǎng)】"微薄的利潤、跌宕的市場、迷茫的心態(tài)"是對2011年鋼鐵市場的真實(shí)寫照 . 歲末年初、辭舊迎新、新年漸至、外圍歐債危機(jī)或?qū)⒗^續(xù)發(fā)酵、國內(nèi)樓市調(diào)控也將延續(xù)、我們懷著忐忑的心情、展望2012、它又會給我們呈現(xiàn)一幅怎樣的鋼市畫卷?市場的最大魅力往往就在于它的不確定性、我們既要精心運(yùn)籌、又需耐心等待 . 在鋼鐵市場仍感寒意之時、筆者深信、冬天到了、春天還會遠(yuǎn)嗎?
鋼價竄回一年前、冷軋鍍鋅劃橫線 .
貨幣緊縮拐點(diǎn)顯、庫存高位難再現(xiàn) .
焦炭廢鋼運(yùn)行僵、礦價跟隨鋼價降 .
四個市場差異大、期現(xiàn)價格常倒掛 .
------------2011年鋼鐵市場綜述
鋼價竄回一年前、冷軋鍍鋅劃橫線 . 2011年初、鋼材價格承接上一年的空漲、但上漲的好景不長、2月11日見到短期的頂部 . 再經(jīng)過3、4月份的短暫調(diào)整后、鋼價在2-3季度總體上保持高位運(yùn)行、但這種"欲上不能、欲下不忍"的平衡在9月下旬終被打破 . 這種平衡的打破是多空力量長期較量的結(jié)果、一旦一方的力量比另一方更強(qiáng)大、選擇方向后的運(yùn)行幅度將是相當(dāng)?shù)膽K烈、而事實(shí)也充分證明了這一點(diǎn) . 2011年、固定資產(chǎn)投資繼續(xù)保持穩(wěn)定較快增長、對長材價格的拉動異常明顯、年初的機(jī)械行業(yè)銷售也使人眼睛一亮 . 相對應(yīng)的鋼材品種：螺紋、線材、熱卷和中厚板呈現(xiàn)較強(qiáng)表現(xiàn) . 但隨著下游需求的放緩和新生產(chǎn)能力的涌入市場、這些領(lǐng)漲的品種在9月份后遭遇大幅補(bǔ)跌、價格跌回至2010年11月份的水平 . 在汽車、家電行業(yè)增速放緩和相關(guān)品種產(chǎn)能大幅增加下、冷軋、鍍鋅呈現(xiàn)"冰火兩重天"、價格低迷、在2011年劃了一根近似的水平線!
貨幣緊縮拐點(diǎn)顯、庫存高位難再現(xiàn) . 2011年的新增粗鋼產(chǎn)量比上一年增長9％左右、但據(jù)Mysteel統(tǒng)計的社會庫存來看、總體上卻相持平、部分月份甚至更低 . 這說明作為鋼材中間庫存的"蓄水池"作用在降低、貿(mào)易商在資金面總體偏緊、鋼價難以大幅上漲的形勢下、主動和被動地選擇了降低庫存來保持一定的流動性 . 同時、在政府房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)控下、房地產(chǎn)市場成交低迷、房價逐漸調(diào)整、貿(mào)易商用來質(zhì)押融資的"死水庫存"也在降低 . 在國外形勢較為嚴(yán)峻、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩、通脹回落的大局下、央行選擇下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)對資金的渴望、貨幣政策的拐點(diǎn)或已開始 . 鋼價未見好轉(zhuǎn)、又臨近假日、政府也表示房地產(chǎn)調(diào)控不放松、這些都使得庫存仍維持低位徘徊 . 只有影響庫存的因素改變、庫存低水平的狀態(tài)才會變 .
焦炭廢鋼運(yùn)行僵、礦價跟隨鋼價降 . 焦炭價格受制于煉焦煤價格的堅挺和產(chǎn)能過剩、總體運(yùn)行平穩(wěn) . 廢鋼由于總體資源較為緊缺、價格也總體較穩(wěn) . 鐵合金先漲后回落、運(yùn)行相對偏弱 . 在2010年、"礦價領(lǐng)先鋼價漲"讓我們記憶猶新、但2011年、"礦價跟隨鋼價跌"讓我們難以忘卻 . 2011年9月份后、在國內(nèi)宏觀調(diào)控的持續(xù)影響下、加上歐美債務(wù)危機(jī)的不斷升級、鐵礦石市場在鋼材價格下跌的帶動下出現(xiàn)了大幅下跌 . 隨后、在信心的恢復(fù)和鋼廠再庫存的拉動下、鐵礦石價格寬幅震蕩、目前鐵礦石價格總體保持平穩(wěn)、上下兩難 .
四個市場差異大、期現(xiàn)價格常倒掛 . 從鋼材期貨上市以來、它與鋼材現(xiàn)貨、電子盤和股票市場就表現(xiàn)出千絲萬縷的聯(lián)系、由于處境的特殊性、因而它既具有商品屬性、又具有金融屬性 . 整體來看、四個市場的走勢大體一致、但具體到某個特定時期、漲跌的方向和幅度卻存在巨大差異、譬如、2011年的3月份至5月份、股票市場大幅走低、但鋼材市場由于處于全年的旺季、價格不但沒有走低、反而呈現(xiàn)小幅上揚(yáng)的格局 . 由于金融市場的持續(xù)弱勢、鋼材期貨相對于現(xiàn)貨的貼水處于一個較高的水平、較高階段在400-500元/噸、當(dāng)然這也體現(xiàn)了期貨的價格發(fā)現(xiàn)作用 . 隨著交割日期的臨近、期貨價格得向現(xiàn)貨價格回歸、這樣大的貼水幅度也就難以維系、市場選擇了現(xiàn)貨價格小幅下跌、期貨價格小幅走強(qiáng)的形勢來修補(bǔ)這種非常態(tài)的價差 . 2012年的期貨市場仍將大幅波動、雖總體方向與其他三個市場基本一致、但在不同的階段會呈現(xiàn)獨(dú)立獨(dú)行的運(yùn)行態(tài)勢 .
2012年鋼鐵市場展望 . 筆者認(rèn)為、鋼材價格從2011年9月份開始的大幅下跌到11-12月份的橫盤弱勢震蕩、調(diào)整幅度已基本到位、繼續(xù)往下的空間不會太大 . 但鋼價重拾漲勢的時間暫不具備、通過綜合分析、我們初步預(yù)計價格出現(xiàn)轉(zhuǎn)折的時間窗口在2012年1季度后期、如外圍形勢好于預(yù)期、時間可能會有所提前 . 由于經(jīng)濟(jì)增速放緩和外圍形勢的不確定性仍較多、導(dǎo)致鋼材出口形勢難以樂觀、加上2011年鋼價整體上處于相對的高位、因此2012年鋼價重心預(yù)計比2011年下降5％左右、全年鋼價呈現(xiàn)"前低后高"、重心逐步抬升之勢 . 具體來看、2012年開春之后、國內(nèi)貨幣政策或?qū)⒅饾u轉(zhuǎn)向適度放松、換屆后的地方政府漸顯投資沖動、2011年未完成的保障房將加快施工力度、2012年700萬套保障房開工任務(wù)也將提上日程、并拉開序幕、這使得固定資產(chǎn)仍將保持較高增速(我們預(yù)計全年固投增速在20％左右、比2011年下滑3-4個百分點(diǎn))、從而拉動建筑鋼材為代表的鋼材需求、推升鋼價 . 之后或?qū)⒊蕦挿鹗幹畡?.
鋼鐵供需方面、預(yù)計2012年中國粗鋼產(chǎn)量在7.3億噸左右、比2011年增加約4500萬噸、增幅在6％左右 . 由于出口形勢較為嚴(yán)峻、下調(diào)鋼材出口量至4000噸左右、進(jìn)口量大致與2011年的1500萬噸相持平、凈出口2500萬噸 . 粗鋼表觀消費(fèi)量預(yù)計在7億噸左右、增幅6％左右 .
總體而言、2012年的鋼鐵市場很有可能超出大部分市場投資者的預(yù)期、讓我們精心籌劃、拭目以待!
關(guān)鍵字：鋼材市場 信息由萬通商務(wù)網(wǎng)整理發(fā)表 來源：鋼聯(lián)資訊
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