4月,南美大豆陸續(xù)上市,全球大豆市場總體呈現(xiàn)供需寬松格局。在美豆出口檢測數(shù)量下滑情況下,CBOT美豆期價弱勢下行；國內(nèi)市場,東北產(chǎn)區(qū)余糧已不多,各類企業(yè)收購仍在進行,豆價獲得一定的支撐表現(xiàn)相對平穩(wěn)。南方銷區(qū)市場下游消費平淡,大豆供應(yīng)相對充足,價格趨弱運行；國內(nèi)豆粕(3589, 33.00, 0.93%)期價小幅上漲,國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格重心下移。5月后,市場的關(guān)注重點總體轉(zhuǎn)向夏糧,在國產(chǎn)大豆市場關(guān)注度下降情況下,豆一期價或區(qū)間震蕩為主。
南美大豆集中上市,國際豆價重心下移
4月CBOT美豆期貨價格先跌后漲,月初受南美大豆陸續(xù)上市、美元持續(xù)走強等因素影響,美豆出口檢測數(shù)量下滑,CBOT美豆期價持續(xù)下行,主力合約本月中旬一度跌至1145美分/蒲式耳的年度低位。月末在美元匯率走跌、CBOT小麥期價暴漲帶動下,美豆期價止跌反彈。
分析后市,利多因素：一是全球豆粕消費量好于預期,大豆壓榨量同比提高。據(jù)油世界統(tǒng)計數(shù)據(jù),2024年一季度全球大豆加工量為7608萬噸,比上年同期提高8%,豆粕產(chǎn)量5970萬噸,同比提高440萬噸。二是美國政府氣象部門預測今年6月全球厄爾尼諾現(xiàn)象將會轉(zhuǎn)變?yōu)槔崮痊F(xiàn)象,這意味著夏季美國中部更有可能出現(xiàn)干燥天氣,影響2024/2025年度美豆生長。
利空因素：一是美國農(nóng)業(yè)部4月農(nóng)產(chǎn)品供需報告調(diào)高美豆期末庫存。2023/2024年度美國大豆期末庫存調(diào)高2500萬蒲式耳,至3.40億蒲式耳,比上年高出28.8%,是4年來最高庫存；二是二季度南美大豆集中上市,雖然阿根廷大豆產(chǎn)量預期有所下降,但預計產(chǎn)量仍在5000萬噸以上,大幅高于上年。
二季度南美大豆大量上市,全球大豆市場供需趨于寬松,豆價易跌難漲。但隨著2024/2025年度美豆開始播種,美豆逐漸進入天氣敏感期,若美豆生長期遭遇不利天氣或為豆價帶來一波上漲行情。
基層余糧已經(jīng)見底,國產(chǎn)大豆趨弱震蕩
4月,東北產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶開始新季大豆的備耕工作,基層余糧見底。據(jù)mysteel農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)測算,本月末,黑龍江西北部產(chǎn)區(qū)余糧在2成左右,東北產(chǎn)區(qū)余糧在1成左右,南方各地余糧情況不一,余糧在2~4成之間。
本月,東北產(chǎn)區(qū)內(nèi)各庫點及貿(mào)易企業(yè)收購仍在進行,對東北大豆價格形成支撐。本月月末黑龍江蛋白39.5%國產(chǎn)豆收購價格4640~4720元/噸左右,較上月同期上調(diào)20~60元/噸。南方銷區(qū)市場豆源相對充足,需求仍然偏弱,大豆價格呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱的運行態(tài)勢。中儲糧油脂公司本月組織2023大豆采購或雙向購銷交易會5次,因采購價格偏低而成交情況低迷。
期貨方面,本月豆一期價大幅下行,持倉量較上月同期下降。主力2407合約一度跌至4600元/噸附近,月末期價雖然有所反彈,但是反彈力度不強。
目前基層余糧已見底,市場供應(yīng)壓力逐漸減弱。隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)暖,豆制品消費進入淡季,國產(chǎn)大豆市場基本面多空交織之下,市場情緒尚不穩(wěn)定,國產(chǎn)大豆供大于求格局仍在,5月后市場關(guān)注重點總體轉(zhuǎn)向夏糧,在國產(chǎn)大豆市場關(guān)注度下降情況下,價格或區(qū)間震蕩為主。
進口大豆到港增加,國內(nèi)豆粕庫存上升
4月,國內(nèi)豆粕期價小幅上漲,國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格重心下移。月末,沿海地區(qū)43%蛋白豆粕價格在3240~3380元/噸,較上月同期下跌60~80元/噸,基差有所走弱。受美豆油(7804, 14.00, 0.18%)和BMD毛棕櫚(7526, 16.00, 0.21%)油期貨價格下跌影響,本月國內(nèi)豆油現(xiàn)貨價格持續(xù)走弱,油粕比較上月同期走強。
4月進口大豆到港數(shù)量增加,國內(nèi)油廠壓榨量較上月明顯提升,國內(nèi)豆粕庫存有所回升。據(jù)國家糧油信息中心監(jiān)測顯示,4月19日,國內(nèi)主要油廠豆粕庫存46萬噸,同比回升17萬噸,較過去三年均值高3萬噸,但仍處于歷史同期中等偏低水平。
養(yǎng)殖端生豬去產(chǎn)能效果逐漸顯現(xiàn),能繁母豬存欄量、中大豬存欄量和新生仔豬數(shù)量都呈現(xiàn)下降趨勢,3月份以來國內(nèi)生豬價格總體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢,生豬養(yǎng)殖利潤有所恢復。國家統(tǒng)計局發(fā)布2024年一季度國民經(jīng)濟運行情況時提到,國內(nèi)生豬價格已經(jīng)到了價格調(diào)整拐點,一定程度提振了市場信心。
4月開始巴西大豆陸續(xù)到港,預計4月至6月我國大豆月均到港量在1000萬噸以上,二季度國內(nèi)進口大豆供應(yīng)寬松,國內(nèi)豆粕供應(yīng)量將增加,但截至4月底國內(nèi)豆粕庫存仍處低位,下游養(yǎng)殖企業(yè)利潤恢復后飼料需求上升,4~6月份國內(nèi)豆粕價格或維持區(qū)間震蕩態(tài)勢,關(guān)注國內(nèi)豆粕庫存情況。
一季度下游需求弱,大豆進口數(shù)量下降
據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù),3月份中國大豆進口總量為554萬噸,創(chuàng)下四年來新低,反映出國內(nèi)生豬養(yǎng)殖利潤低下,抑制了豆粕消費以及壓榨需求。今年頭3個月,中國從美國進口大豆714萬噸,同比下降50%；從巴西進口999萬噸,同比增長155%。
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