萬通商務(wù)網(wǎng)訊：閏土股份(002440)2013年1季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.45億元，同比增加14％，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.38億元，同比增長(zhǎng)38％；實(shí)現(xiàn)每股收益0.27元。同時(shí)公司預(yù)告2013年1～6月歸屬母公司凈利同比增長(zhǎng)50％～70％，約為2.08～2.35億元，對(duì)應(yīng)每股收益0.54元～0.61元。染料價(jià)格上漲，毛利率提升，是公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主因。1季度，公司提高了主營(yíng)產(chǎn)品染料的售價(jià)，公司收入、毛利率進(jìn)而提升。同時(shí)公司所得稅率下降是公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)另一原因。

    2013年以來，染料價(jià)格止跌回升，下游印染布行業(yè)有所復(fù)蘇。2013年以來，受終端紡織服裝需求向好影響，染料下游印染布需求好轉(zhuǎn)，加上染料龍頭公司閏土股份和浙江龍盛在訴訟和解后達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系，兩家公司均提高了其染料產(chǎn)品的售價(jià)，因此染料市場(chǎng)價(jià)格也觸底回升。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2013年前3個(gè)月，國(guó)內(nèi)紡織服裝出口金額累計(jì)增速達(dá)19.4％，較2012年3.9％的增速大幅增長(zhǎng)，而國(guó)內(nèi)印染布產(chǎn)量增速在經(jīng)歷2012年的負(fù)增長(zhǎng)后，在2013年1～2月也出現(xiàn)了正的增長(zhǎng)。

    我們預(yù)計(jì)公司2013～2015年每股收益分別為1.22元、1.40元、1.52元，相對(duì)于公司2013年4月25日20.30元的收盤價(jià)，2013年～2014年動(dòng)態(tài)市盈率分別為17倍、14倍、13倍；染料行業(yè)在經(jīng)歷2012年的景氣下行后，在2013年下游需求逐步好轉(zhuǎn)的背景下，我們預(yù)計(jì)染料行業(yè)2013年景氣度將上行，閏土股份這樣的龍頭公司具備較強(qiáng)定價(jià)能力，將從中受益，我們維持公司增持投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)22.50元，對(duì)應(yīng)2013年18倍動(dòng)態(tài)市盈率。

來源：齊魯證券