新股審核效率和首發(fā)企業(yè)（IPO）獲得批文的速度已經(jīng)趨于一致。在提高直接融資比重、加快推進(jìn)新股發(fā)行注冊(cè)制改革的大背景下,證監(jiān)會(huì)IPO審核家數(shù)大幅提升,企業(yè)過(guò)會(huì)比例也較去年有所提高。

　　同時(shí),值得注意的是,隨著存量上市資源的減少、發(fā)行市盈率受限等因素,次新股在5月初開(kāi)始大漲,截至目前單月漲幅超過(guò)30%,跑贏同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。

　　每周上會(huì)企業(yè)超10家

　　隨著注冊(cè)制度漸行漸近,IPO發(fā)行審核速度和新股供給均大幅提速,同時(shí),證監(jiān)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)需求一月兩批次的批文下發(fā)節(jié)奏對(duì)A股市場(chǎng)的沖擊也日趨弱化。

　　從新股供給來(lái)看,今年前5個(gè)月,證監(jiān)會(huì)共核發(fā)了七批IPO批文,批文數(shù)量逐月增加,從1月份的20家到5月份的43家,166家企業(yè)獲得了滬深交易所的“進(jìn)場(chǎng)門票”,批文月均下發(fā)33家。國(guó)盛證券分析師劉昊認(rèn)為,新股發(fā)行繼續(xù)增加,但前期市場(chǎng)對(duì)新股發(fā)行的恐慌心理在快速衰退,新股對(duì)市場(chǎng)資金的增量“抽血”相對(duì)有限,不僅沒(méi)有對(duì)大盤造成困擾還增加了投資者對(duì)新股的關(guān)注和炒作。

　　截至目前,中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)545家,其中,已過(guò)會(huì)17家,未過(guò)會(huì)528家,未過(guò)會(huì)企業(yè)中正常待審企業(yè)489家,中止審查企業(yè)39家。如果按照5月份的發(fā)行節(jié)奏,6~12月每月發(fā)43家,到年底還會(huì)有超過(guò)300家企業(yè)拿到“進(jìn)場(chǎng)門票”,全年將有近500家企業(yè)上市,屆時(shí)IPO堰塞湖將“大泄洪”,為注冊(cè)制實(shí)施創(chuàng)造了良好環(huán)境。

　　同時(shí),伴隨著存量過(guò)會(huì)企業(yè)的消化、新股供給的逐月增加,發(fā)審委的審核速度“快跑”前行。

　　今年以來(lái),截至5月27日,證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)共審核了154家企業(yè)的IPO申請(qǐng),其中有8家未獲審核通過(guò),占比5.19%；另有2家企業(yè)暫緩表決,占比1.29%；1家企業(yè)被取消審核；其余143家企業(yè)都通過(guò)審核,占比92.85%,這明顯高于2014年新股發(fā)行的審核過(guò)會(huì)率。數(shù)據(jù)顯示,2014年證監(jiān)會(huì)發(fā)審委共審核了118家公司的首發(fā)申請(qǐng),其中,107家獲得通過(guò),10家被否,1家暫緩表決,通過(guò)率為90.68%。

　　有分析人士指出,IPO過(guò)會(huì)率的提升與即將落地的注冊(cè)制改革有關(guān),監(jiān)管層對(duì)招股說(shuō)明書的審核更多的是強(qiáng)調(diào)信息披露是否充分完整,突出中介機(jī)構(gòu)的作用,證監(jiān)會(huì)事中事后的監(jiān)管轉(zhuǎn)型已逐步達(dá)成共識(shí)。

　　此外,值得注意的是,當(dāng)前過(guò)會(huì)企業(yè)僅有17家,除去因存在問(wèn)題暫不能下發(fā)批文的3家,僅有14家過(guò)會(huì)存量企業(yè),要保證每個(gè)月40多家的新股供給,這就要求發(fā)審委每周的審核數(shù)量至少在10家以上。據(jù)統(tǒng)計(jì),上周證監(jiān)會(huì)審核了14家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)�？梢�(jiàn),目前的審核節(jié)奏完全跟得上新股供應(yīng)步伐。

　　次新股受追捧

　　A股市場(chǎng)迎來(lái)牛市,板塊之間的輪動(dòng)特征也趨于明顯,近期次新股表現(xiàn)尤為搶眼。5月份以來(lái),次新股平均漲幅已超過(guò)30%,跑贏同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)24%的漲幅,同時(shí),二級(jí)市場(chǎng)對(duì)次新股的追捧直接導(dǎo)致2015年第4批上市新股開(kāi)板天數(shù)明顯增加,從歷史平均8天開(kāi)板上升到了14天。

　　申萬(wàn)宏源的分析師林麗梅分析,本輪新股發(fā)行改革在市盈率與超募等問(wèn)題上作了更為嚴(yán)格的限制,抑制了新股發(fā)行的“三高”現(xiàn)象,但也為新股上市后的炒作提供了空間,同時(shí)隨著注冊(cè)制改革的加速推進(jìn),上市存量資源的快速消化,導(dǎo)致了次新股的集體上漲。

　　數(shù)據(jù)顯示,2014年以來(lái)的新股發(fā)行價(jià)格絕大多數(shù)被限制在23倍市盈率之內(nèi),相比新興行業(yè)2015年動(dòng)輒100倍以上的市盈率,“便宜”的新股非常吸引眼球,同時(shí),剛上市的次新股總市值不少在30~50億之間,很多新股的流通盤在破板之后依然低于10億元,這給次新股的上漲提供了契機(jī)。

　　“發(fā)行時(shí)大多數(shù)新股縮小了募資金額,也沒(méi)有超募,導(dǎo)致原有的資金需求不能滿足,在已經(jīng)上市的兩百多家新股中超過(guò)一半的個(gè)股在上市一年之內(nèi)就已經(jīng)開(kāi)展了定向增發(fā)、股權(quán)激勵(lì)或外延式并購(gòu),對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的刺激作用明顯�！绷蛀惷分赋�,短期來(lái)看月均40家新股發(fā)行將成為常態(tài),未來(lái)隨著注冊(cè)制的落地,存量排隊(duì)企業(yè)的消化,儲(chǔ)備上市資源的緊俏,次新股還將延續(xù)“火熱”狀態(tài)。