貪大求全

　　暴風(fēng)集團(tuán)如何從萬(wàn)眾矚目的創(chuàng)業(yè)板“股王”淪落到了今天的地步？

　　在薛云奎看來(lái),是因?yàn)樵摴�司“自上市以�?lái),為了追求更快速的銷售增長(zhǎng),開(kāi)始轉(zhuǎn)型硬件業(yè)務(wù)。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō),暴風(fēng)集團(tuán)已然變身為硬件提供商,尤其是電視機(jī)產(chǎn)品提供商,而非互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)提供商,這種做法完全脫離自己的主戰(zhàn)場(chǎng)和核心優(yōu)勢(shì),除大幅增加銷售收入外,電視機(jī)市場(chǎng)的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)必然會(huì)導(dǎo)致該公司品牌與競(jìng)爭(zhēng)力大幅下降”。

　　前述分析師認(rèn)為,暴風(fēng)集團(tuán)上市之后,從暴風(fēng)影音一直擴(kuò)張到了暴風(fēng)電視、虛擬現(xiàn)實(shí)、暴風(fēng)體育等多個(gè)領(lǐng)域,試圖從單一視頻業(yè)務(wù)擴(kuò)展到涵蓋互聯(lián)網(wǎng)視頻、VR、智能家庭娛樂(lè)、直播、影視文化、互聯(lián)網(wǎng)游戲、O2O等業(yè)態(tài)的“聯(lián)邦生態(tài)”。其中,紅極一時(shí)的VR項(xiàng)目,一度被視為暴風(fēng)集團(tuán)的核心業(yè)務(wù),但這個(gè)項(xiàng)目極度燒錢,加之技術(shù)不成熟、內(nèi)容匱乏等原因,最終以虧損和股權(quán)轉(zhuǎn)讓收?qǐng)觥，F(xiàn)在暴風(fēng)集團(tuán)all for TV,但暴風(fēng)TV卻是越做越虧的項(xiàng)目。

　　暴風(fēng)集團(tuán)在7月10日公開(kāi)的《三年大考,暴風(fēng)雨中的暴風(fēng)——馮鑫的內(nèi)部?jī)尚�時(shí)長(zhǎng)談》（以下簡(jiǎn)稱《長(zhǎng)談》）一文中,馮鑫也承認(rèn),“現(xiàn)在回頭來(lái)看,當(dāng)時(shí)還是有膨脹心態(tài)。比如有100塊錢做50塊錢的事是一種狀態(tài),有100塊錢干200塊錢的事,是另一個(gè)狀態(tài)�；蛘哂X(jué)得5件事都對(duì),但以你和團(tuán)隊(duì)的能力,只能干一到兩件事�！�

　　上市以后,暴風(fēng)集團(tuán)確實(shí)犯了貪大求全的大忌�！吨袊�(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn), 2015年4月,暴風(fēng)集團(tuán)對(duì)暴風(fēng)魔鏡增資擴(kuò)股；上市不到兩個(gè)月,暴風(fēng)集團(tuán)在2015年5月宣布擴(kuò)大業(yè)務(wù)線新戰(zhàn)略,從一家網(wǎng)絡(luò)視頻企業(yè)轉(zhuǎn)向DT時(shí)代的互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)平臺(tái)；2015年7月合資成立暴風(fēng)TV；2015年8月對(duì)外發(fā)布“暴風(fēng)加油站”項(xiàng)目,宣布將免費(fèi)提供電影、電視劇、音樂(lè)、電子書(shū)、游戲等資源的下載和觀看服務(wù)；從2015年10月起,暴風(fēng)集團(tuán)先計(jì)劃以6億元收購(gòu)一家從事文學(xué)作品版權(quán)運(yùn)營(yíng)的公司；2016年3月又?jǐn)M斥資31.05億元以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式,收購(gòu)甘普科技100%股權(quán)、稻草熊影業(yè)60%股權(quán)、立動(dòng)科技100%股權(quán),但該方案在2016年6月被監(jiān)管機(jī)構(gòu)否決；與此同時(shí),暴風(fēng)集團(tuán)2016年6月又合資1億元設(shè)立暴風(fēng)體育,主要發(fā)展體育文化業(yè)務(wù)。

　　跑馬圈地讓暴風(fēng)集團(tuán)飽受資金壓力。本報(bào)記者發(fā)現(xiàn),面對(duì)資金壓力,暴風(fēng)集團(tuán)首先是通過(guò)吸收外部投資獲取現(xiàn)金,其中2015年獲得2.94億元、2016年獲得3.37億元,其次是在2017年7月向5家銀行申請(qǐng)2.9億元的授信額度,另外是馮鑫不斷質(zhì)押股權(quán)換取資金,導(dǎo)致馮鑫所持股份當(dāng)中的95.35%都被質(zhì)押。

　　相關(guān)媒體披露,馮鑫所質(zhì)押的股權(quán)平倉(cāng)線在10~12元之間,隨著近日暴風(fēng)集團(tuán)股價(jià)跌至13元/股以下,馮鑫面臨的爆倉(cāng)危機(jī)已經(jīng)是越來(lái)越嚴(yán)峻。

　　被凍結(jié)的股份,按照《長(zhǎng)談》中馮鑫的說(shuō)法,“中信資本是暴風(fēng)魔鏡一個(gè)股東,2017年提出提前撤資,可能的原因是對(duì)VR行業(yè)的判斷⋯⋯我們答應(yīng)撤資的要求,由我個(gè)人出資回購(gòu)暴風(fēng)魔鏡股份,投資額在8000萬(wàn)元左右,已經(jīng)還了5000萬(wàn)元,由于我個(gè)人也沒(méi)有什么其他財(cái)產(chǎn),股票也基本上都質(zhì)押了,到現(xiàn)在還剩下4000萬(wàn)元（含利息1000萬(wàn)元）,一時(shí)拿不出那么多現(xiàn)金,導(dǎo)致目前的司法凍結(jié)�！�

　　記者通過(guò)天眼查平臺(tái)發(fā)現(xiàn),中信資本領(lǐng)投暴風(fēng)魔鏡2016年1月的B輪2.1億元融資,但具體投資金額不詳。

　　對(duì)于目前的壓力,《長(zhǎng)談》中,馮鑫認(rèn)為,“第一我的股權(quán)現(xiàn)在基本都質(zhì)押了,當(dāng)前股市整體走勢(shì)低迷,質(zhì)押價(jià)格的壓力是不斷增大的。第二暴風(fēng)體系下的公司在融資的時(shí)候,我承擔(dān)的一些融資擔(dān)保壓力,可能會(huì)轉(zhuǎn)變成債務(wù)壓力�！睂�(duì)于上市公司,馮鑫表示：“從財(cái)務(wù)上來(lái)看,其實(shí)壓力蠻小的,它本身的債務(wù)壓力很小,前段時(shí)間有5000萬(wàn)元融資的消息,也反映了上市公司的資金壓力,但從數(shù)量級(jí)來(lái)講是很小的壓力。”

　　薛云奎指出,暴風(fēng)集團(tuán)2017年末的負(fù)債余額為19.15億元,占總資產(chǎn)的64.86%,較2016年末的67.69%略有下降,這表明該公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所降低；但就短期而言,該公司2017年流動(dòng)負(fù)債余額18.76億元,同期流動(dòng)資產(chǎn)余額18.28億元,也就是說(shuō)該公司短期償債能力不足,資金周轉(zhuǎn)捉襟見(jiàn)肘,容易發(fā)生擠兌風(fēng)險(xiǎn)。

　　前述券商分析師認(rèn)為,生態(tài)體系崩塌、電視硬件虧損、流動(dòng)性不足以及金融機(jī)構(gòu)踩踏等樂(lè)視危機(jī)的狀況,暴風(fēng)集團(tuán)或有相似之處,暴風(fēng)集團(tuán)應(yīng)根據(jù)前車之鑒,避免走向真正的危機(jī)。