2月21日,海底撈2021年最高虧45億元的消息引發(fā)關(guān)注。公司盈利警告稱,2021年凈利虧損約38億元至45億元；營業(yè)收入預(yù)計超過400億元,增長超過40%。

　　該消息一出,2月21日港股餐飲板塊大跌。其中,海底撈股價大跌6.04%,九毛九跌4.26%、快餐帝國跌3.53%、呷哺呷哺跌2.85%。

　　對于2021年業(yè)績虧損的原因,海底撈歸因于2020年、2021年門店網(wǎng)絡(luò)快速擴(kuò)張以及公司內(nèi)部管理問題等對經(jīng)營狀況帶來的沖擊。

　　急速擴(kuò)張

　　半年或虧掉三年凈利

　　2月21日早間,海底撈發(fā)布的盈利預(yù)警顯示,預(yù)計2021年全年虧損38億元至45億元,而在2021年上半年海底撈還實現(xiàn)了9453萬元凈利潤。這意味著,海底撈在半年之內(nèi)虧掉了上市以來近三年的凈利潤。數(shù)據(jù)顯示,海底撈自2018年至2020年分別實現(xiàn)凈利潤為16.46億元、23.45億元和3.09億元,合計約43億元。

　　相較于凈利潤的不斷下滑,海底撈的營收卻步步高(6.780, 0.00, 0.00%)升,預(yù)計2021年全年營收將實現(xiàn)400億元,同比增長超40%,出現(xiàn)增收不增利的情況。

　　這樣的業(yè)績情況或與海底撈此前門店急速擴(kuò)張有關(guān)。中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬在接受《證券日報》記者采訪時表示,海底撈依靠擴(kuò)張治標(biāo)不治本,短期來看門店擴(kuò)張有利于提升收入,但急速的擴(kuò)張則會加大整體的管理成本及經(jīng)營風(fēng)險。

　　數(shù)據(jù)顯示,截至2021年6月底,海底撈全球門店總數(shù)為1597家。受益于門店擴(kuò)張帶來的利好,2019年海底撈營收增長56.5%,彼時,海底撈便立下快速擴(kuò)張目標(biāo),并在疫情之下不改擴(kuò)張之勢,2020年至2021年上半年海底撈分別新開門店544家、299家,逆勢擴(kuò)張843家門店。

　　擴(kuò)張之下各項成本也在增加,據(jù)海底撈半年報數(shù)據(jù)顯示,2021年上半年海底撈原材料及易耗品的成本達(dá)85.02億元,同比增長95.5%,員工成本達(dá)71.61億元,同比增長75.8%。物業(yè)租金及相關(guān)支出達(dá)1.98億元,同比增長125.2%。此外,業(yè)務(wù)擴(kuò)張導(dǎo)致其2021年上半年資本負(fù)債率達(dá)75.4%,較2020年上半年同比增長約一倍。

　　瘋狂擴(kuò)張之后,海底撈終于按下“暫停鍵”,2021年11月5日,海底撈發(fā)布公告稱,將于12月31日前緊急關(guān)停300家左右經(jīng)營未達(dá)預(yù)期的門店。此外,海底撈還推出了“啄木鳥”計劃,持續(xù)關(guān)注經(jīng)營業(yè)績不佳的門店,并相應(yīng)采取改善措施；重建并強(qiáng)化集團(tuán)部分職能部門,恢復(fù)大區(qū)管理體系,適時收縮集團(tuán)的業(yè)務(wù)擴(kuò)張計劃。

　　關(guān)停300多家餐廳以及餐廳經(jīng)營業(yè)績下滑等因素導(dǎo)致海底撈處置長期資產(chǎn)的一次性損失、減值損失等合計約33億元至39億元。

　　“雖然海底撈已經(jīng)開始斷臂止血,關(guān)停近300家門店整體虧損面有所收窄,但在疫情之下,龐大的門店規(guī)�；�?qū)⒗^續(xù)拖累海底撈2022年的整體業(yè)績。”朱丹蓬表示,“目前的海底撈失去了差異化競爭優(yōu)勢,淪為平庸大眾品牌,整體的品牌效應(yīng)并不足以支撐其擴(kuò)張后帶來的規(guī)模效應(yīng)。因此,預(yù)計2022年海底撈仍將面臨虧損的局面�！�

　　近一年市值蒸發(fā)超3600億港元

　　海底撈能打翻身仗嗎？

　　從餐飲行業(yè)發(fā)展來看,根據(jù)中國烹飪協(xié)會發(fā)布的《2021年中國餐飲市場分析及2022年市場前景預(yù)測》顯示,2021年,全國餐飲收入46895億元,與上年相比由負(fù)轉(zhuǎn)為正增長18.6%,兩年平均下降0.5%,還未恢復(fù)至疫情之前的2019年水平。鑒于疫情反復(fù)多發(fā),餐飲業(yè)不斷調(diào)整發(fā)展策略,采取關(guān)停部分門店等措施應(yīng)對當(dāng)前困境。

　　同樣為火鍋頭部企業(yè)的呷哺呷哺亦在2021年關(guān)閉虧損門店,實行外賣、呷煮呷燙、茶飲等為新增長點的策略。

　　近年來,越來越多的火鍋企業(yè)崛起搶灘市場,火鍋行業(yè)成為“吸金賽道”。《證券日報》記者梳理發(fā)現(xiàn),今年1月份,重慶火鍋直營品牌珮姐宣布完成億元A輪融資。而自去年以來,周師兄、巴奴等多個火鍋餐飲連鎖品牌接連獲得融資,且融資額均為上億元級別。

　　其中,2021年,有消息稱巴奴毛肚火鍋將完成超5億元新一輪融資。對此,巴奴創(chuàng)始人杜中兵在20周年媒體交流活動上透露,目前還在與資方接觸,并未完成融資�！鞍团珪�遵循自己的拓店節(jié)奏,3年之內(nèi)巴奴依然會聚焦一二線城市”。

　　艾媒咨詢創(chuàng)始人張毅對《證券日報》記者表示,在資本加持下,火鍋行業(yè)賽道表現(xiàn)勢頭強(qiáng)勁,各品牌競爭不斷白熱化。“火鍋已經(jīng)成為競爭最激烈的賽道之一。越來越多的人殺入賽道,但同時也有越來越多的人倒下�！�

　　“目前海底撈的主題應(yīng)該就是調(diào)整,去掉冗余門店,重新將每個店的效率發(fā)揮到極致,但是要恢復(fù)到4700億港元的市值,短期來看,超出了基本邏輯支撐�！鼻罢�食送CEO、“餐飲老板內(nèi)參”副總裁穆楊對《證券日報》坦言,近期來看,海底撈在調(diào)整戰(zhàn)略下市值能回到初期就不錯了�！爱�(dāng)然,前提是調(diào)整成功”。

　　盈利預(yù)警消息發(fā)布后,截至2月21日收盤,海底撈股價大跌6.04%,報收18.98港元/股。相比于去年海底撈股價沖破歷史高點達(dá)85.75港元/股,總市值一度接近4700億港元。然而,近一年以來海底撈股價已跌超75%,市值蒸發(fā)超3600億港元。

　　作為頭部火鍋企業(yè),雖然面臨閉店收縮窘境,但壯士斷腕的整改決心能否讓海底撈重回巔峰？仍需拭目以待。

本報記者 許潔

見習(xí)記者 王君 賀王娟