一般來說,除供電、大修等特殊因素外,電解鋁企業(yè)按照其特定工藝技術的要求,應保持不間斷生產。由于供電中斷導致電解鋁停產屬突發(fā)事件且損失很大；大修則是指電解槽運行到一定時間（也稱槽壽命,一般為3000天左右）,通常將按短接方式退出生產,并完成大修再繼續(xù)生產。

　　一條電解鋁生產系列平均每年的大修產能占總產能15%左右。因市場環(huán)境變化（主要是價格與成本出現(xiàn)倒掛）,企業(yè)為了保護自己的現(xiàn)金流和減少虧損,會主動采取彈性生產措施（包括減產、提前大修電解槽、延遲大修槽復產、永久關停高成本和技術相對落后生產線等）。近幾年由于鋁價持續(xù)下跌,國內外大型鋁企業(yè)都先后實施了一定規(guī)模的彈性生產措施,為企業(yè)經營生產贏得喘息之機。

　　我們認為在當前市場環(huán)境下,由于國內電解鋁企業(yè)的生產成本與價格已經出現(xiàn)了嚴重倒掛,企業(yè)現(xiàn)金流損失和經營虧損十分慘重,因此通過減產或實施彈性生產以保護現(xiàn)金流和減少虧損的必要性、經濟性和合理性都大大增強。

　　從必要性看,目前國內大多數(shù)電解鋁企業(yè)長時間經歷經營狀況和資金狀況的持續(xù)惡化,資金鏈和融資能力都非常脆弱,加之2015年以來金融機構不斷收緊信貸且限貸甚至抽貸現(xiàn)象較為普遍,企業(yè)從生存角度通過減產或彈性生產縮減流動資金需求和減少現(xiàn)金流損失可以明顯減輕資金壓力并保證資金鏈安全。

　　從經濟性和合理性角度來看,首先一定規(guī)模（如電解鋁企業(yè)總產能的15%-30%）的減產并不會帶來當期成本的明顯上升。因為適度的減產跟滿負荷生產相比,占比最高的原材料和電力成本基本不會發(fā)生變化,而財務費用因流動資金減少也基本不變,人工費用和折舊費用的上升一般可控制在60元/噸左右,這與當前生產1噸電解鋁虧損1000-2000元甚至更多相比是一個很小的數(shù)字,可以說適當規(guī)模減產引起的當期成本上升損失較小,減產減虧效果會非常明顯。

　　而從階段性退出產能、未來時機成熟時再度復產的成本分析來看,如果把到期和提前大修的電解鋁產能作為階段性減產安排,其復產成本與正常生產幾乎相同,而且企業(yè)可根據(jù)自身經營和資金狀況延緩大修并靈活調整。如按當前國內電解鋁運行產能3300萬噸/年計算,每年計劃大修產能占總產能15%左右,約為495萬噸。

　　另外,如果把一部分非大修電解鋁產能（主要是針對投產時間不長的電解鋁系列）安排減產,從我國電解鋁技術水平已經達到世界一流的實際情況來看,其未來的復產成本也相對可控。以300kA和400kA主流槽型為例,一臺電解槽的復產成本可控制在10萬元以內,其中電費約3-4萬元,原材料和人工成本也較低。得益于電解槽焙燒啟動技術不斷優(yōu)化和操作管理的精細化,也得益于電解槽內襯材料質量的持續(xù)改善,電解槽在一輪運行周期內啟動2、3次對壽命的影響已經越來越小。可以說,電解鋁企業(yè)依靠先進的技術和管理水平,無論從復產成本還是從槽壽命影響來看,減產、復產成本相對于大幅虧損而言都更為合理；而在當前鋁價低迷,市場不振的狀況下,國內電解鋁企業(yè)選擇一部分非大修槽實施適度減產也是明智合理的選擇。

　　除此之外,我們認為當前各級地方政府對國內電解鋁企業(yè)采取適度減產或彈性生產的接受度已明顯提高,地方政府并不會成為電解鋁企業(yè)實施彈性生產的絆腳石。一般情況下,地方政府都希望所轄企業(yè)保持正常穩(wěn)定生產,并在就業(yè)、稅收等方面做出更多貢獻。而在當前經營狀態(tài)下,電解鋁企業(yè)實現(xiàn)利稅已大大減少,同時還要向政府爭取更多補貼以維持生產,只要不出現(xiàn)倒閉破產和大量失業(yè),政府對企業(yè)實施彈性生產減少虧損改善經營狀況是理解支持的,這也會減輕政府壓力和負擔,實質上帶來對企業(yè)對政府都是有利的效果。

　　綜上所述,在當前市場極端低迷的環(huán)境下,國內電解鋁企業(yè)實施15%-30%產能的適度減產或彈性生產,不僅必要性、經濟性和合理性都很強,而且地方政府的容允度和接受度也較高,電解鋁行業(yè)自發(fā)適度減產或彈性生產一定會成為必然的明智選擇,這也會從根本上改善鋁市場的供求關系,促使當前的價格扭曲回到合理區(qū)間。根據(jù)安泰科統(tǒng)計,2015年10月以來,國內已有多家電解鋁企業(yè)實施彈性生產,涉及產能約120萬噸/年。預計在未來一段時間,國內還將陸續(xù)出現(xiàn)更多電解鋁企業(yè)實施彈性生產。與此同時,目前部分投產和新建電解鋁項目也有望在未來一段時間內放緩步伐。