在國(guó)內(nèi)鋼市陷入瘋狂的4月,促使鋼價(jià)飆漲的原因包括了旺季消費(fèi)預(yù)期、資金炒作等多重因素。但是,行業(yè)供求關(guān)系并未出現(xiàn)大幅改善,鋼價(jià)本身并不具備反轉(zhuǎn)基礎(chǔ)。

    5月30日,唐山昌黎普方坯出廠價(jià)已跌至1820元/噸,而螺紋鋼主力1610合約則吃掉了3月以來(lái)的所有漲幅。

    “近期鋼價(jià)的下跌,不過(guò)是對(duì)前期炒作的修正。”業(yè)內(nèi)人士指出,4月底時(shí),鋼市供求情況便顯現(xiàn)出需求端減弱、供應(yīng)端增強(qiáng)的趨勢(shì)。

    打響調(diào)價(jià)“第一槍”的沙鋼也放棄了挺價(jià)計(jì)劃。5月下旬,分別將高線、螺紋鋼等主要建材出廠價(jià)下調(diào)300元/噸。

    業(yè)內(nèi)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者,5月鋼市進(jìn)入淡季,供應(yīng)壓力隨之凸顯,預(yù)計(jì)下半年將維持震蕩向下的走勢(shì)。但是,由于螺紋鋼已成為公認(rèn)的最利于炒作的品種,未來(lái)資金是否會(huì)再次流入仍難確定。

    鋼價(jià)漲幅“歸零”

    今年3月,鋼價(jià)上漲速率突然提升。

    數(shù)據(jù)顯示,2月15日至29日,唐山鋼坯價(jià)格從1550元/噸最高上漲至1720元/噸。但是在3月1日至8日,鋼坯價(jià)格迅速?gòu)?720元/噸漲至2260元/噸,漲幅高達(dá)31.4%。

    據(jù)了解,唐山是國(guó)內(nèi)最大的鋼鐵產(chǎn)地,鋼坯又是螺紋鋼、板材等成品材的半成品,其價(jià)格指導(dǎo)意義不言而喻。

    由于唐山鋼坯現(xiàn)貨周末仍有報(bào)價(jià)交易,而同期期貨市場(chǎng)則處于停盤階段,鋼坯周末的調(diào)價(jià),也會(huì)對(duì)周一開(kāi)盤后螺紋鋼期貨的價(jià)格運(yùn)行產(chǎn)生影響。

   不過(guò),隨著上期所、大商所等三大期交所聯(lián)手發(fā)布抑制過(guò)度炒作政策,直接將鋼價(jià)拉回了現(xiàn)實(shí)。

    至5月30日,唐山普碳150坯、昌黎普方坯出廠價(jià)分別下調(diào)80元/噸至1820元。與3月1日的起漲點(diǎn)相比,僅剩下100元/噸的差價(jià)了。

    期貨盤面的下跌同樣慘烈,螺紋鋼、鐵礦石主力合約均已吃掉了3月初以來(lái)的漲幅。4月下旬,交易所連續(xù)發(fā)布了提高保證金、交易費(fèi)用等一系列限制過(guò)度投機(jī)措施,交易成本的增加促使投機(jī)戶集中撤離。

    “最直接的影響便是交易成本的增加,之前1個(gè)點(diǎn)就可以賺回手續(xù)費(fèi),現(xiàn)在則需要2個(gè)點(diǎn)或3個(gè)點(diǎn)才能對(duì)沖掉成本�！蔽靼惨晃宦殬I(yè)投資者介紹稱,同時(shí)周圍專注黑色系商品交易的朋友,也已開(kāi)始空倉(cāng)休息。

    部分期貨公司席位的成交數(shù)據(jù),也印證了上述投資者的說(shuō)法。上期所數(shù)據(jù)顯示,4月19日至21日期間,海通期貨席位在螺紋鋼各合約上的單日成交量維持在150萬(wàn)手以上,至5月30日時(shí),該席位成交量已下降至60萬(wàn)手左右。

    “獲利資金的撤離,疊加空頭資金的重新進(jìn)場(chǎng)效應(yīng),使得近期鋼價(jià)下跌迅速”。業(yè)內(nèi)人士指出,上半年鋼價(jià)的上漲,使得鋼企暫時(shí)獲得喘息的機(jī)會(huì),部分鋼企亦開(kāi)始積極復(fù)產(chǎn),這并不利于產(chǎn)能去化。

    鋼材市場(chǎng)的整體轉(zhuǎn)弱,也使得期現(xiàn)重新回歸貼水狀態(tài)。

    Mysteel數(shù)據(jù)顯示,5月30日,上海地區(qū)HRB400螺紋鋼主流價(jià)格2010元/噸-2040元/噸。而同日螺紋鋼1610合約結(jié)算價(jià)為1994元/噸,低于現(xiàn)貨報(bào)價(jià)。需要指出的是,前期螺紋鋼多頭主力永安席位在本輪下跌過(guò)程中,亦曾數(shù)次嘗試做多。

    5月4日,該席位為凈空頭持倉(cāng)1886手；5日,新增多單2.9萬(wàn)手,減持空單1.4萬(wàn)手,一舉翻多；13日,再次增加多單4.4萬(wàn)手,當(dāng)日凈多單達(dá)7.7萬(wàn)手。

    但是在沙鋼等鋼企主動(dòng)下調(diào)出廠價(jià)的背景下,期鋼顯然已失去了現(xiàn)貨層面的支撐,上半年的“黑色系”飆漲大戲隨之落幕。

    消費(fèi)淡季遭遇“復(fù)產(chǎn)潮”

    實(shí)際上,在本輪鋼價(jià)上漲初期,市場(chǎng)各方并未就理由達(dá)成一致。

    直至4月公布宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后,人們才注意到一季度固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)明顯增長(zhǎng),于是對(duì)鋼材下游消費(fèi)的樂(lè)觀預(yù)期隨之增加。

    同時(shí),社會(huì)整體庫(kù)存處于低位,部分鋼廠已于去年退出,短時(shí)間內(nèi)形成了供求錯(cuò)配的局面,而敏銳的資金則捕捉到了這一投資機(jī)會(huì),一場(chǎng)期、現(xiàn)聯(lián)動(dòng)的漲價(jià)“風(fēng)暴”隨之形成。

    “前期鋼價(jià)的上漲,還是有基本面因素作為支撐的,只是資金的介入,過(guò)多地透支了鋼價(jià)的漲幅�！睒I(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)道,這也是為何在暴漲后,鋼價(jià)迅速跌回原位的原因。

    進(jìn)入5月后,短期的供求錯(cuò)配情況得到大幅緩解。

    “首先是需求端,房地產(chǎn)投資的邊際效益在減弱,4月份投資增速出現(xiàn)環(huán)比下降,利好預(yù)期隨之減弱。”業(yè)內(nèi)人士指出,加上5月開(kāi)始進(jìn)入淡季,鋼價(jià)開(kāi)始掉頭向下,而市場(chǎng)習(xí)慣了買漲不買跌,貿(mào)易商的備貨預(yù)期隨之改變,備貨需求減弱。

    另外一個(gè)重要的變量,便是鋼價(jià)的反彈,直接點(diǎn)燃了鋼企的復(fù)產(chǎn)熱情。今年4月底,處于停產(chǎn)狀態(tài)的河北唐山松汀鋼鐵,傳出了重新點(diǎn)火生產(chǎn)的消息；5月,完成破產(chǎn)重整的山西海鑫鋼鐵,也計(jì)劃開(kāi)始復(fù)工生產(chǎn)。

    “預(yù)計(jì)海鑫的產(chǎn)能在6月開(kāi)始釋放�！睒I(yè)內(nèi)人士介紹稱,在鋼價(jià)上漲階段,國(guó)內(nèi)開(kāi)工率出現(xiàn)反彈,4月鋼鐵日均產(chǎn)出為231.4萬(wàn)噸,超過(guò)了2014年以來(lái)的紀(jì)錄,“供需格局的改變,促使近期鋼價(jià)回歸理性�！�

    相比于鋼材、鐵礦石的一步到位,焦炭在“黑色系”的本輪下跌中,明顯要更加抗跌。

    “焦炭相對(duì)有較強(qiáng)的政策面支撐因素,由于在價(jià)格博弈過(guò)程中,焦化廠話語(yǔ)權(quán)相對(duì)較弱,所以會(huì)被迫調(diào)價(jià)�！睒I(yè)內(nèi)人士指出,由于焦炭占煉鋼成本比例較低,暫時(shí)不會(huì)對(duì)鋼企利潤(rùn)產(chǎn)生較大影響。

    需要指出的是,經(jīng)過(guò)前期的連續(xù)下挫,目前鋼企已再次重回盈虧平衡點(diǎn)附近。

    此外,多個(gè)鋼鐵生產(chǎn)省份已先后同國(guó)務(wù)院簽訂了目標(biāo)責(zé)任書(shū),將壓縮產(chǎn)能任務(wù)從省級(jí)到市級(jí),一直落實(shí)到具體企業(yè),這是否又會(huì)對(duì)鋼價(jià)形成支撐？

    對(duì)此業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,“去產(chǎn)能不等于去產(chǎn)量�！贝饲皣�(guó)內(nèi)鋼企已存在大量的閑置產(chǎn)能,2015年鋼價(jià)跌破盈虧平衡點(diǎn)時(shí),曾促使企業(yè)自發(fā)進(jìn)行產(chǎn)能去化。但是今年鋼價(jià)的反彈,則使鋼企獲得了喘息的機(jī)會(huì),觀望態(tài)度隨之上升。

    有分析師指出,目前國(guó)內(nèi)去產(chǎn)能的政策仍在推進(jìn),但是落實(shí)到具體執(zhí)行上,仍需較長(zhǎng)時(shí)間。與煤炭行業(yè)相比,鋼鐵業(yè)國(guó)資占比較低,去產(chǎn)能的因素目前只能作為預(yù)期,至少幾個(gè)月內(nèi)很難對(duì)價(jià)格形成實(shí)質(zhì)影響。