7月制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)兩月呈回升態(tài)勢,經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)發(fā)展。地產(chǎn)政策調(diào)控優(yōu)化,城中村改造項目推進(jìn),以及辦好“消費(fèi)提振年”系列活動,提振汽車、家居等大宗消費(fèi),將成為促民生和經(jīng)濟(jì)增長的重要抓手,利好大宗商品需求回暖。7月美聯(lián)儲如期加息25BP,海外通脹數(shù)據(jù)回落好于預(yù)期,9月美聯(lián)儲或?qū)⒕S持利率不變,全球流動性緊縮趨勢將得到緩解。

當(dāng)前鎳仍處于中線利空與低庫存現(xiàn)狀的矛盾之中,后期純鎳、鎳鐵和鎳中間品供應(yīng)皆存在較大的增量,原生鎳正在由結(jié)構(gòu)性過剩轉(zhuǎn)為全面過剩,鎳中線供需偏空。預(yù)計,短期低庫存狀態(tài)下鎳價震蕩彈性較大,中長期鎳價或?qū)⒅鸩交芈洹?/p>

7月份國內(nèi)鎳鐵價格得到企穩(wěn)反彈,向下有生產(chǎn)成本支撐,向上有國家收儲消息以及300系高排產(chǎn)量對鎳鐵需求增加而帶動。7月份鎳鐵價格由1050元/鎳反彈至1100-1130元/鎳之間,8月份主流價格將很難再出現(xiàn)1050元/鎳的價格。8月份不銹鋼預(yù)期的高排產(chǎn)量,導(dǎo)致鎳鐵出現(xiàn)相對緊平衡,是鎳鐵價格堅挺的主要原因。8-9月份將逐步進(jìn)入鎳鐵廠備礦漲價周期,成本也將繼續(xù)支持鎳鐵價格高位運(yùn)行。

7月份國內(nèi)高碳鉻鐵價格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行,目前主流報價至8600-8800元/50基噸,較7月初上漲100元/50基噸。8月份太鋼率先開出高碳鉻鐵采購招標(biāo)價格下調(diào)100元,至8500元/基噸,對市場形成引導(dǎo)。此價格基本壓在鉻鐵廠生產(chǎn)成本線上,因此鉻鐵降價空間很有限。另外,鉻礦價格在經(jīng)歷小幅下調(diào)后5-10美金后,礦商和鐵廠進(jìn)入了僵持博弈階段。在8月份報出鋼廠高排產(chǎn)量,以及內(nèi)蒙繼續(xù)有新鉻鐵產(chǎn)能投產(chǎn)后,鉻礦價出現(xiàn)小幅上漲。預(yù)計,8月份高碳鉻鐵價格降價空間已很有限,不排除價格小幅上漲。

7月不銹鋼期現(xiàn)價格震蕩抬升,期貨價格漲幅優(yōu)于現(xiàn)貨,同時304成材漲價帶動鎳鐵價格小幅反彈,成本支撐上移。截至7月底,304民營冷軋基價為14900-14950元/噸,較7月初上漲200-400元/噸,304國有大廠冷軋基價為15700-15800元/噸,較7月初上漲250元/噸；200系受需求低迷拖累,價格先抑后揚(yáng),400系受高庫存壓制價格仍未有明顯起色。

5-7月國內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量維持高水平,但是消費(fèi)端也表現(xiàn)尚可,社會庫存和鋼廠庫存并未出現(xiàn)明顯的累庫。7月份在市場普遍看空的條件下,現(xiàn)貨價格在14500元/噸上下得到支撐,期貨價格還出現(xiàn)了反彈,市場流通資源偏緊。在期現(xiàn)價差擴(kuò)大時,盤面保值量增加,直接影響到了現(xiàn)貨市場的流通。另外,在7月中旬不銹鋼現(xiàn)貨價格上漲階段,鋼廠8月份接單情況良好,鋼廠或?qū)⒗^續(xù)維持高排產(chǎn)。按目前的時間點(diǎn)來看,9月旺季需求將來臨,因此8-9月兩個月鋼廠或?qū)⒕S持高排產(chǎn)量。

7月不銹鋼進(jìn)入消費(fèi)淡季,整體需求較6月份有所下降,但是在價格反彈之時,投機(jī)性需求和剛性需求都被激發(fā)出來,尤其是貿(mào)易商的投機(jī)性需求明顯增加,而下游采購需求表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎,這對9-10月份旺季下游補(bǔ)庫帶來期待。另外,7月下旬不銹鋼價格反彈時,部分貿(mào)易商并未及時補(bǔ)庫,因價格反彈較快,而在價格回落時,有部分貿(mào)易商有補(bǔ)貨的想法。在旺季來臨之前,市場也通常會出現(xiàn)季節(jié)性補(bǔ)庫行為。預(yù)判,8-9月份國內(nèi)不銹鋼整體需求情況或?qū)⒈憩F(xiàn)尚可,當(dāng)然社會庫存也將逐步回升。

綜上所述,當(dāng)前不銹鋼供應(yīng)壓力存在,鎳收儲風(fēng)波褪去后,投機(jī)性需求逐漸回落,短期不銹鋼價格承壓運(yùn)行。但不銹鋼主要原料價格止跌回升,從宏觀到基本面均有不同程度的改善,在整體預(yù)期向好的基礎(chǔ)上,8-9月不銹鋼價格有望震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。